Тюменские эксперты проанализировали приватизацию Роснефти

Не прошло и месяца с момента покупки «Роснефтью» госпакета «Башнефти», как стали известны подробности приватизации самой «Роснефти». В этот понедельник правительство выпустило новую директиву о продаже акций «Роснефти». Цена выкупа 19,5% акций не может быть ниже 710,8 млрд. руб., а расчёты с федеральным бюджетом должны быть произведены не позднее 31 декабря 2016 г.

Подробности

«Роснефтегаз» должен продать 19,5% акций «Роснефти» до 5 декабря минимум за 710,8 миллиарда рублей, перечислить деньги в бюджет РФ до 15 декабря, следует из слов главы МЭР Алексея Улюкаева. При этом «Роснефтегаз» может частично профинансировать сделку по выкупу «Роснефтью» собственных акций. По данной схеме «Роснефтегаз» либо полностью, либо частично предоставит «Роснефти» средства, необходимые для buy back. «Роснефть», выкупив 19,5% своих акций, далее возвратит полученные средства «Роснефтегазу», который, в свою очередь, в форме специальных дивидендов перечислит 700 млрд. руб. государству. «Минимальная цена определяется на основе котировок, которые были определены 11 октября 2016 года, когда после сообщения о приватизации «Башнефти» был реализован синергетический эффект и акции «Роснефти» существенно поднялись в цене. В цифрах это выглядит следующим образом: 748,26 миллиарда рублей, умноженные на коэффициент 0,95, включающий в себя в соответствии с обычной рыночной практикой минимальный дисконт», - рассказал Улюкаев.

Других претендентов нет

«Лукойл» не собирается участвовать в приватизации «Роснефти», заявил вице-президент «Лукойла» Леонид Федун: «Вопрос решен, акции «Роснефти» будут выкуплены «Роснефтегазом». Директива правительства вышла, и по ней все понятно», — сказал Федун во вторник. «Лукойл» мог бы стать одним из претендентов на пакет акций «Роснефти». 31 октября президент Владимир Путин предложил президенту «Лукойла» Вагиту Алекперову принять участие в приватизации «Роснефти», говорил человек, знакомый с ходом переговоров.

«buy back» - временная мера

В конце октября первый вице-премьер Игорь Шувалов, отвечающий за приватизацию, заявил, что самовыкуп акций «Роснефти» рассматривается в правительстве только как временная мера в случае невозможности получить денежные средства в бюджет до конца 2016 года. Затем «Роснефть» продаст эти акции сторонним инвесторам, добавлял он. Но одно из условий приватизации 19,5% «Роснефти» — запрет на продажу этих акций в течение трех лет. Во вторник Улюкаев предположил, что, возможно, будет трактовка, что это не распространяется на «Роснефть». «Либо подправим квалификационные требования», — добавил он. Скорее всего, пакет акций будут дробить: не более 0,1% акций пойдет на опционную программу для менеджмента, часть акций планируется вывести на российский рынок, а другую часть продать иностранным инвесторам (в основном из Азии).

Приватизация без налога

«Роснефтегаз», может быть освобожден от уплаты налога по результатам продажи 19.5% акций «Роснефти». Это произойдет, если будут приняты соответствующие поправки в Налоговый кодекс. Минфин предлагает внести изменения в статью 251 Налогового кодекса («Доходы, не учитываемые при определении налоговой базы») и включить в нее доходы, «полученные акционерным обществом, 100% акций которого принадлежит РФ, от реализации акций иных организаций, при условии перечисления таких доходов в полном объеме в федеральный бюджет». Под действие такой поправки потенциально подпадает «Роснефтегаз», 100% которого принадлежит Росимуществу и который готовится продать 19,5% акций компании «Роснефть». В таком случае «Роснефтегаз» может сэкономить на уплате налога более 100 млрд. руб.

Интрига остается

На текущий момент, исходя из имеющейся информации о приватизации, потенциал роста котировок «Роснефти» составляет меньше 1%. Но как было сказано выше, «buy back» - это временная мера. Государство, продавая данный пакет, просто перекладывает деньги из одного кармана в другой, тем самым закрывая дефицит бюджета. Но в конечном итоге данный пакет акций, полностью или частично, будет продан сторонним инвесторам. И Роснефть явно планирует на этом заработать. Поэтому главная интрига как раз будет заключаться в цене, по которой «Роснефть» будет «выходить» из данного актива.